券商：3G牌照發放與電信重組進程仍充滿變數

　　【eNet硅谷動力消息】中國電信市場一直面臨著重大變局，那就是3G牌照的發放以及可能進行的重組。平安證券日前發表研究報告指出，3G牌照短期也不可能發放，估計一定會等到TD-SCDMA的試商用測試完成纔會進行牌照發放的工作。

　　平安證券認為，四大運營商在業務發展趨勢、競爭實力等各方面差別和差距都比較大，站在『優化市場競爭格局』的角度來看，重組是很有必要的。中信證券也表示，我國電信運營業當前面臨的種種困境，必須通過電信改革與重組纔能得到根本性的解決。

　　中信證券指出，在固網與手機業務分化以及移動和聯通分化之後，移動一家壟斷的地位業已形成，僅憑市場的自由競爭，網通、電信以及聯通已無能力對移動形成威脅，市場不能形成有效的競爭體系。單極市場剝奪了通信設備商的話語權和議價能力，與歐美等發達國家運營商和設備商之間相對更為平等的關系而言，我國通信業甲乙雙方地位的嚴重不對等無疑壓制了技術的發展和企業的創新。

　　平安證券認為，電信行業的前2次大規模重組(中國電信和移動的分拆，中國電信的南北分拆)都未必是成功的重組，否則就不會形成現階段不得不重提重組的局面。但重組的成本、投入和影響都很大，因此信產部、國資委等部門對重組的態度都相當慎重。在當前4大運營商都已經在海外上市的情況下，在尊重市場經濟和資本市場規則的前提下進行重組是相當必要的。

　　平安證券這份研究報告排除聯通出售GSM網絡的可能性。理由是GSM系聯通目前盈利的主要來源，放棄GSM等於置之死地，而且如果其只有CDMA網絡，聯通將會成為市場份額只有8%的小運營商，這是聯通的股東無論如何都不可能答應的。

　　報告稱，如果聯通將CDMA網絡出售給電信和網通，但要進行這樣的重組的難度也不小，因為目前聯通GSM和CDMA在很多資源上是共享的，例如機房、站址、傳輸電路等等。而且，這種重組理應經過出售方、收購方上市公司股東大會的批准，股東大會能否批准此類重組、能否對網絡出售價格達成一致意見也不得而知。

　　報告還認為，如果聯通將CDMA出售給電信，同時聯通和網通合並發展WCDMA，而中國移動發展TD-SCDMA。3種標准在國內都將獲得發展機會。表面上看這種方案也是比較可行的，不過電信單獨付出1000億元對其財力是一個考驗，同時其還要為昇級CDMA網絡預留足夠的財力。聯通和網通獲得巨額現金發展WCDMA對其是一個利好，尤其是考慮到WCDMA的全球兼容性的情況下，海外WCDMA運營商將不得不選擇其作為漫游伙伴。但這種可能性到底有多大仍然是未知數。

　　平安證券強調，目前來看中國的3G和重組仍然充滿變數，在這諸多的變數面前，唯一能做的恐怕只有耐心等待。等待TD-SCDMA測試結果，等待重組的發生，等待3G牌照的發放。

　　【責任編輯朱青】