自創品牌潰敗標志？深度解讀明基改名

　　深度解讀明基改名

　　自創品牌受重創，為求止損提早隔離業務風險

　　自去年宣布收購西門子手機失敗，負面消息一直沒有離開過明基：財報持續虧損、明基移動遭歐洲債主索賠、高層卷入內線交易風波、改名佳達電通、出售數碼相機部門……

　　在這其中，明基『為實現品牌與代工分家』而改名為『佳達電通』的舉動最為耐人尋味。

　　□明基分割品牌業務更深層次的目的是為了提早隔離業務風險，避免持續虧損品牌業務影響公司業績和股價。

　　□由於收購西門子手機失敗、導致8億多歐元的巨虧，明基品牌業務大為縮水，代工制造業務重新成為企業大頭。

　　□為求恢復元氣繼續生存，明基不得不重新倚靠代工制造這個根基祖業。

　　自創品牌潰敗標志？

　　4月25日，明基在臺灣總部宣布令業界驚訝的企業調整計劃——決定將原公司名字改名『佳達電通』，原有自有品牌和代工制造兩大業務將進行分拆，品牌事業作為全資子公司獨立出去、並延用明基(BenQ)的公司名稱。

　　『佳達電通』會作為上市公司主體、專注於3C代工業務。

　　在此之前，明基希望借助收購西門子手機而做大做強『明基』品牌，並在去年8月宣布實行『品牌與代工分家』。

　　當時，明基收購西門子手機令其自有品牌業務空前壯大，與代工制造業務相比，達到1：1的規模，明基當時的計劃是把代工制造業務作為子公司獨立出去，以免其受自有品牌壯大影響。

　　然而，『風流總被雨打風吹去』，當時的雄心壯志到了今天卻成了不切實際的華麗泡泡。

　　由於收購西門子手機失敗、導致8億多歐元的巨虧，明基品牌業務大為縮水，代工制造業務重新成為企業大頭。

　　為求恢復元氣繼續生存，明基不得不重新倚靠代工制造這個根基祖業。

　　改名真正目的受質疑

　　對此，明基董事長李焜耀倍感無奈，『以前投行最喜歡批評明基的代工和品牌在混業經營中模糊焦點，現在切割出來以後，大家都釋然，佳達的賬也就清楚了。』

　　這次改名引出許多令人生疑的地方——盡管分割兩大業務，但為何要改頭換面、把『明基BenQ』這個曾經風光的品牌隱藏在制造廠佳達電通身後？

　　作為上市公司，明基高層是否更希望改名和調整能夠助其回避風險，希望其股價免受明基的財務虧損和負面消息的影響而一跌再跌？

　　甚至有人猜測，明基會不會希望通過改名來回避遭調查、遭追債的境況？

　　改名為隔離業務風險

　　明基財務數據顯示，自從明基去年9月28日不再投資明基移動之後，佔品牌部門大部分銷售額的手機業務，出貨量從去年第1季單季的700多萬部降到第4季的60多萬部，使得品牌部門營收大幅縮水。

　　今年第1季度，明基品牌營收降至148億臺幣，處於虧損狀態；相比之下，代工制造部門第1季營收為225億元新臺幣，獲利良好。

　　李焜耀曾表示，計劃在品牌、代工分家後，未來佳達電通對於明基電通持股，將由100%降至20%以下，直到品牌業務真正獨立，讓雙方各負盈虧。

　　由上述材料可以分析出，明基分割品牌業務更深層次的目的是為了提早隔離業務風險，避免持續虧損品牌業務影響公司業績和股價。

　　上海隆瑞投資顧問執行董事尹中餘指出，明基此舉可穩定股價、隔離業務風險。

　　一方面品牌業務不用再公開財務資訊，上市公司主體變成了業績較好的代工制造業務，這樣可以穩定投資者的信心，短期內令股價回昇；另一方面，逐漸減持品牌業務股份，也可以減少母公司相應要承擔的經營和債務的責任，將風險最小化。

　　摩根大通科技產業分析師表示，明基品牌部門面臨德國手機子公司明基移動的債主『討債』，金額高達12億歐元，雖然明基移動破產無力償還，但債權人還是將矛頭指向母公司明基；如今明基把品牌業務切割出去，債主就更難向明基討債了。

　　改名不能避免責任

　　明基改名之前，明基高層包括董事長李焜耀、財務副總裁游克用等人卷入了涉嫌內線交易的風波，正在等候下一步法律行動，而明基在德國的子公司也欠下了4350個債主約12億歐元的債務，改名是否有助明基與這些事件撇清關系？

　　記者采訪廣州法制盛邦律師事務所的潘敬新律師，其表示，法律主體不會因為企業改名而改變，該企業改名並非是為了避免上述的法律責任和欠款糾紛，更多是出於企業經營和企業形象等方面的考慮。

　　記者致電明基公關部門要求采訪，得到的答復是目前處於敏感階段，明基不便評論外界傳聞和猜測。

　　『分家』減少數億美元支出

　　明基改名、品牌業務分拆，可通過業務重心調整，使總體銷售、研發等支出大為縮減，扭虧進程有望提前。

　　明基2006年前3個季度的具體財務數據顯示，前3季度其銷售支出共185.34億臺幣，據此估計，明基2006年的銷售支出約為200億臺幣(約6億美元)。

　　摩根大通分析師指出，在未分割品牌業務前，明基的大部分銷售支出都放在品牌業務的營銷上。而在品牌代工分家之後，品牌業務不再成為重心，這部分的支出將減少大半，另外品牌業務的研發費用也將大為縮減，『預計分割品牌業務後，明基每年將減少3億-5億美元的銷售和研發支出。』

　　李焜耀表示，目前代工制造業務的表現良好，液晶顯示器握有戴爾、惠普的大宗訂單，投影機也擁有新增代工客戶，『明基更名佳達後再度以制造代工掛帥，可以最大限度地強健自身造血功能，同時又不影響BenQ品牌發展，明基分割後，存續的佳達最快第三季就可以損益兩平』。

　　經過諸多調整措施後，明基多年創立品牌已大為受損，甚至有被邊緣化的危險，企業長期盈利能力大為削弱。

　　大不如前的明基還能應付今後更加激烈的競爭環境嗎？但願李焜耀能帶領明基浴火重生，畢竟擺在明基面前的，也只有背水一戰這條路。

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　　明基大事記

　　2005年6月，西門子以『倒貼』2.5億歐元並收購明基價值5000萬歐元的新股形式，將手機業務全盤轉讓給明基。

　　2005年10月，總部在慕尼黑的明基移動通信開始運作，明基以5.2%市場佔有率成為世界第六大手機廠。

　　2006年4月，明基旗下液晶廠友達光電宣布，以換股方式收購廣輝電子，交易額達22億美元，友達成為全球第三大液晶面板廠。

　　2006年4月，明基宣布將旗下光儲存事業部之代工及制造業務售予建興電子，明基電通取得約12億元臺幣及建興電子13%股權。

　　2006年10月，經歷4個季度的巨虧後，明基宣布停止投資德國子公司，收購西門子手機宣告失敗，明基為這筆失敗的收購承擔了約8億歐元虧損。

　　2007年3月，臺灣省檢調機關以涉嫌內線交易多次搜查明基總部。檢署懷疑，明基把盜賣股款匯到海外紙上公司，再通過國際基金回臺護盤，事後游克用被拘，李焜耀被『限制出境』，該案將於7月開庭。

　　2007年3月，申請破產的明基德國手機子公司遭4350位債權人索賠，總金額高達12億歐元。明基移動破產後只剩下不足1億歐元。

　　2007年4月，明基電通改名佳達電通，並且將品牌事業獨立分拆，成為佳達電通百分之百持股子公司

　　2007年5月，明基將其數碼相機部門的研發、制造出售給數碼相機代工廠商佳能企業。

　　【責任編輯戴娜】