奉勸馬雲 阿裡巴巴要上市並不是好事

　　日前，業界傳聞阿裡巴巴又要上市了！據了解，這已經是第2次關於阿裡巴巴上市的新聞了。

　　照馬雲的動作來看，這次上市大概是真的！最近，阿裡巴巴開始改變原有的銷售人員業績抽成制度，對銷售人員的抽成減半；阿裡巴巴國內辦事處增加了一倍……

　　抽成制度的改變將直接帶來阿裡巴巴淨利潤的大幅提高，自然可以給投資者展現一個美好的景象；加大促銷力度的目的也很明顯，就是為了吸引老客戶盡早續約，把明年甚至後年的業績提前實現，這樣一來阿裡巴巴2007~2008年的財務報表也會漂亮許多；銷售辦事處的增加是為了拓展渠道覆蓋率、擴大市場佔有率，從而提昇企業收入；而對於阿裡巴巴高層近日的低調表現，更加類似於當年百度上市前的靜默行為，2005年李彥宏就曾根據與承銷商的協議，在公眾視野裡消失了8個月，而現在馬雲又在哪呢？

　　種種跡象表明，這次阿裡巴巴的上市值得『猜想』。

　　如果上市的確是馬雲接下來要走的一步棋，那麼這一步棋也是受目前形式所逼出的一招險棋。目前來看，要緩解資金鏈緊繃的問題，上市是一個不錯的選擇，要知道目前的局面，像以前那樣從孫正義等人手裡拿『風投』已經不夠『解渴』。上市後融來的資金可以扶持龐大的企業機器走上正軌，從而有機會開創又一個傳奇，但如果效果不好，阿裡巴巴的資金將發生斷裂，前景凶險異常。

　　不久前，網盛科技在上市初期曾創下『神話』，但並沒有延續下來，上市不久便遭遇瓶頸的關鍵在於網盛科技資訊成本很高，專業人纔和人脈資源難以跟上。相比網盛這種垂直電子商務網站，阿裡巴巴的平行結構更容易碰上類似的問題，而其它垂直電子商務網站給阿裡巴巴帶來的壓力也將增大。與此同時，上市前為粉飾財務狀況而采取的一系列措施，很可能造成上市後盈利性的下降。比如加大促銷力度，增加了阿裡巴巴短期內的盈利，卻給未來幾年收入增長的持續性增加了不確定因素；而上市前大幅增加銷售人員，也必然導致簽單率和服務質量的下降。上市後如何妥善處理這些問題對馬雲也是不小的挑戰。

　　因此，無論是從其它上市企業的經驗、競爭格局的變化，還是從阿裡巴巴自身的問題看，馬雲這步棋有不小的風險。奉勸馬雲一句，上市之事，還是悠著點比較好！

　　何瀟，賽迪顧問互聯網產業研究中心分析師

　　【責任編輯戴娜】