網盛成深市第一高價股 CEO孫德良駁斥泡沫論

　　7月16日下午1點過5分，一個讓許多互聯網企業興奮的時刻到來。『中國互聯網第一股』網盛科技(002095.SZ)以84.5元的高價超過此前獨佔鰲頭的榮信股份(002123.SZ)，一度成為深市第一高價股。

　　對公司股價站上『最高位』，網盛科技董事長孫德良表示，網盛科技在二級市場的表現為中國互聯網企業上市開了個好頭。

　　而對網盛科技股價的逆市飛揚，『看不懂』是許多機構研究員的評價。2007年中報業績僅預增20%-40%，何以支橕高達170倍的靜態市盈率？去年12月15日，網盛科技首日上市，機構給出的目標價在16-30元之間。

　　機構們普遍認為，網盛科技股價已出現嚴重泡沫化。但孫德良拒絕機構們的『泡沫論』，認為網盛科技股價逆市飛揚是『可以理解的』。

　　業績質疑

　　網盛科技上市後，股價一直在高位徘徊，今年6月20日，最高探至92.5元，近段時間大盤盤整，網盛科技表現出比較好的抗跌性，維持在80元之上，甚至在最近幾天逆市上漲30%。

　　遙想當年牛氣衝天的海虹控股和綜藝股份，如今都已淪落為少人問津的中低價股，同為網絡概念股的網盛科技緣何一枝獨秀？

　　中信證券研究員何彬認為，高市盈率建立在高增長的基礎上，網盛科技作為網絡股，業績增長速度與市場平均水平差不多，股價沒有理由偏離價值太多。

　　一位擬在A股上市的某互聯網企業總裁介紹，在B2B市場中，還沒有一個很好的盈利模式，企業大多將這種網站當成一個信息交流平臺，像網盛這樣主推B2B模式的企業，成長性值得懷疑。

　　基於此，市場認為，有莊家在炒作該股。

　　孫德良並不認可公司股票被惡意炒作的猜測，『沒有炒作的跡象。』孫德良介紹，公司上市以來，常有基金經理打來電話了解公司情況，希望同網盛科技一同成長，截至今年第一季度，公司前十大流通股股東中，有三家基金公司。

　　孫德良認為，公司股票在二級市場受到投資者熱捧基於三個原因，首先是企業本質不錯，公司旗下的化工、紡織、醫藥網站具有可持續增長的盈利模式；第二，公司小門戶+聯盟的運營模式前景可期；第三，投資者看好互聯網的未來，作為互聯網第一股的網盛科技，被市場看好也是可以理解的。

　　這番解釋難以讓人信服。

　　何彬認為，今年上半年業績預告顯示，公司並不具備百度、谷歌那樣的高成長性，其市盈率也不可能通過高成長性來降低，依據公司最近三年的經營，百倍以上的市盈率存在很大的泡沫。

　　孫德良表示，公司現在處於穩健增長態勢，而且公司正在進行的戰略布局有望給公司帶來爆發性增長。據介紹，4月8日，公司旗下網站『生意寶』開通，從7月16日起，網站開始聯盟行業網站，短短三天有60家行業網站加盟。

　　孫德良說，目前B2B網站還是個信息集散地，一方面信息集散地本身就是一塊很大的蛋糕，會員+廣告的盈利模式具有成長空間；另一方面，隨著互聯網的成熟，B2B網站會成為企業的交易平臺，業績爆發性增長指日可待。

　　擴張與危機

　　今年初，網盛科技提出了打造『100個化工網』的戰略目標，欲將運作化工網的模式復制到其他行業網站。

　　6月5日，網盛科技宣布與浙江中服網絡科技有限公司達成兼並收購協議，這是孫德良提出打造『100個化工網』戰略目標後的第一次並購，為此他付出了1000多萬元。

　　孫德良介紹，『生意寶』網站開通後，在吸引行業網站加盟的同時，網盛科技也在尋找並購機會。目前，公司已參股了許多行業網站。

　　孫德良的戰略思想是，對於盤子小的公司，網盛科技直接以現金方式受讓股權或控股權，對於盤子大的公司，通過定向增發方式吸收合並。

　　孫德良說，上市後，公司不缺錢了，外人不用擔心並購導致資金鏈斷裂的問題。至於定向增發攤薄高管的股份，孫德良稱，公司自誕生之初就沒有一筆風險投資，沒有一筆銀行貸款，有75%的股權掌握在公司高管手中，即使定向增發也不會稀釋太多股權。

　　孫德良認為自己能將化工網做到年收入1000多萬元，將其盈利模式復制到其他行業，也是一件比較簡單可行的事情。

　　何彬認為，化工行業產業鏈延伸非常長，中小企業眾多，所以能夠支橕孫德良的網站盈利，但是其他行業，不見得有此先天優勢。

　　上述某互聯網公司總裁稱，網盛科技與百度不同，網盛不是技術領先型互聯網企業，它的模式很容易被復制，如果網盛科技『生意寶』小門戶+聯盟的方式得以成功，具有更強背景的企業很容易尾隨進入。

　　帶了個好頭？

　　10年前，懷揣從鄰居家借的20000元，孫德良只身來到杭州創業。10年後，持有網盛科技3735萬股的孫德良身家接近30億元。孫德良的經歷無疑讓網絡企業感到無比鼓舞。

　　『但未必是好事。』何彬認為，一方面網盛科技在二級市場的價值會對互聯網企業在A股上市增加信心，但另一方面，缺乏業績支橕，泡沫總會破滅，這會給互聯網企業帶來災難。

　　跟孫德良同是浙江人的互聯網專家——互聯網實驗室董事長方興東這樣認為：『國內股市必將毀掉網盛。』

　　孫德良不認為網盛科技存在泡沫，對未來依舊自信滿滿，『(對其他欲在A股上市的互聯網企業)肯定是帶了個好頭。跟2000年納斯達克互聯網股票泡沫破滅情況不一樣，那時的互聯網企業沒有盈利模式，但現在互聯網企業有了清晰的盈利模式。』

　　孫德良介紹，公司上市讓公司高管財富劇增，但其與公司高管團隊都將網盛科技視為奮斗一生的事業，會努力將網盛做大做強。

　　孫德良說，『我和我的團隊現在有壓力，如果網盛科技做失敗了，互聯網企業未來在A股上市就更困難了，我希望未來A股市場上有一個板塊叫互聯網板塊。』