ePlanet基金孫文海：會更關注中晚期項目

　　隨著本土VC，我指的是本土成長起來或者說是本土成長但是在海外經過留學，這一批VC的專業人士成長起來，逐步成為海外甚至國際化VC核心力量的時候，他們在這些VC當中有了話語權之後他們更了解中國市場，知道中國和美國不一樣，美國是一個傳統的技術驅動型市場，而中國是一個消費類驅動型市場，而且美國是一個成熟的市場，而中國市場不夠成熟。於是就逐步逐步開始往非TMT，也就是相對傳統的行業進行尋找投資機會，特別是05年之後這個趨勢更加明顯，這些本土成長起來的VC，我並不是指人民幣基金，而是說本土成長起來這批VC的專業人士，他們逐步掌握了一定的話語權，甚至掌握了一定決策權之後，他們就會更多的按照自己的意志去尋找投資機會，這樣就會看到在中國非TMT行業的那些傳統領域會越來越多的接受到VC的投資，這也是很自然的一個過程。

　　比如說百度就是很典型的一個例子，我們在投資百度的時候其實百度的商業模式和現在商業模式是不一樣的，那個時候百度它的商業模式是給新浪、網易等等提供自己的技術服務，百度自己沒有百度這個網站，他只是一個技術提供商。在那個時候他是每年問新浪收一定的服務費，然後這就是他的收入了。這種商業模式就會遇到一個很大的平靜，就是說新浪和搜狐等等付給百度多少錢，百度的天花板就在那裡了。

　　特別是到了2001年互聯網泡沫在美國破滅之後，大家說實話燒錢燒得比較多了之後，手頭就比較緊了，願意為搜索服務付出的錢越來越少，這更使得百度覺得自己的脖子被別人掐住了。在這種情況下就需要考慮改變自己的商業模式，有好的技術怎麼去尋找到一個更好的商業模式來使得這個技術能夠得到更好的發揮。這時候我們在美國就發現了德豐傑以前投資的一家公司，它有一個獨特的商業模式，就是競價排名，這個商業模式後來很快被Google借鑒，Google在美國成立了自己獨立的網站，然後進行競價排名的收費，百度看到這個趨勢之後，說實話就在董事會上進行了深刻的討論，然後決定轉向競價排名的商業模式。於是在那個時候開始纔真正造就了百度今天的成功，所以在那一點上李彥宏先生起到了很大的作用，同時我們在美國的網絡也可以說給他提供了很多的參考和支持，所以在這點上來說，百度是一個很好的例子，說明全球性的網絡給一個公司的成功能夠帶來什麼樣的價值。

　　從另外一個角度來說，我還可以舉個例子，這是中國和美國的例子，我們還有一個更有意思的例子就是在於我們亞洲和歐洲的企業是如何互動的，因為我們在歐洲也有投資，我們在歐洲最有名的一個投資可能中國的互聯網用戶們也都應該知道，就是一個在PC互聯網上打VOIP電話的一個軟件公司，這家企業在歐洲成立了之後它把歐洲的業務做得非常大，然後當時想進入中國，但是在中國說實話他也是兩眼一抹黑，找不著進入中國的方式，他雖然有很好的應用，但是他找不到用戶，中國的用戶不知道有這麼一款服務。