微軟並購雅虎還有三道檻(組圖)

　　微軟446億美元收購雅虎的計劃，面臨新聞集團和AT&T等潛在競爭對手的挑戰早報資料

　　微軟446億美元收購雅虎的計劃注定不會如微軟預期的那樣一帆風順。

　　對這場即將改變美國互聯網業界格局的交易，美國國會司法委員會已計劃於2月8日舉行聽證會，研究這一並購是有利於還是有害於互聯網競爭性的基本原則。

　　此外，雅虎當地時間2日亦在其官方博客中發表聲明稱，雅虎正在仔細評估微軟446億美元的報價，但由於評估內容『涉及公司所有的戰略選擇，包括是否保留雅虎為一家獨立的公司』，『評估過程存在不確定性，因此可能持續較長時間。』

　　盡管沒有像一年前那樣直接拒絕微軟對自己的收購請求，但是雅虎是否最終能接受微軟的收購，還是未知數。

　　目前華爾街和外界普遍認為，微軟向雅虎提出的446億美元的報價高得不可思議，不過這個數字在雅虎內部人員看來仍然不能令人滿意。

　　『按照這個價格，收購是沒法談下來的。』一位雅虎高管私下表示，『雅虎股價低迷完全是因為缺乏強有力的管理層，而不是沒有發展潛力，但微軟正利用了這一點乘虛而入。』

　　事實上，部分微軟的股東已對這一交易『用腳投票』。

　　第一美國基金(FirstAmericanFunds)的經理人珍妮·斯諾雷克(JaneSnorek)表示，『這是個愚蠢的交易，我一點兒也不感到高興。即便微軟收購雅虎，我認為他們在互聯網廣告市場的份額也仍舊會緩慢下滑。』第一美國基金位於美國明尼蘇達州，基金管理的資產規模超過700億美元。

　　斯諾雷克稱，自微軟收購雅虎的消息曝光後，第一美國基金就開始拋出微軟股票，微軟股票2月1日下跌6.6%，其中就有他們的『貢獻』。6.6%是微軟股票自2006年4月以來的最大日跌幅。

　　也有部分微軟股東對收購雅虎感到高興。黑石集團首席投資官羅伯特·多爾(RobertDoll)認為，『如果微軟操作得當，那麼收購雅虎可能是筆不錯的交易。關鍵是看微軟怎麼出牌。』黑石集團管理的全球證券資產超過1.3萬億美元，該公司持有微軟股票。

　　也有業內人士對微軟收購雅虎的前景表示了質疑，其中一個懷疑就是兩家不同文化的公司能否順利融合。雅虎的員工一般穿紫色T恤和牛仔褲上班，而微軟員工則穿正裝襯衫和卡其褲子。

　　分析師們擔心，那些不喜歡微軟的員工的離開，將引發雅虎最優秀人纔大批流向谷歌和其他公司。不像其他主要價值為固定資產和品牌的公司，雅虎最為寶貴的資產或許是他們的員工和網站專家們。

　　『如果你是一個雅虎的搜索或其他服務的工程師，你會受得了微軟這樣一個可能對互聯網並不那麼關心的企業文化嗎？』貝爾斯登分析師BobPeck說，『文化衝擊將是最大的問題之一。』

　　而在業務上，分析師們質疑，一個合並後的MSN/雅虎網站是否能夠足夠機動，在微軟重重的官僚作風之下處理好兩公司之間重疊的一些產品，息工具等。YahooMail和微軟的Hotmail分別是美國排名第一和第三的網頁郵件。

　　除了可能來自雅虎的阻力，微軟在此次收購中可能還將面對潛在競爭對手的挑戰。

　　有報道稱，雅虎的投資銀行顧問高盛和雷曼兄弟1日接觸了其他潛在的買家，包括新聞集團和AT&T。新聞集團的發言人和AT&T的發言人尚未對此消息作出回應，雅虎方面也拒絕置評。

　　報道稱，目前新聞集團已經致電幾家大型私募基金，准備召集財團與微軟展開競購，而且可能數日內就將宣布正式消息。

　　去年年中以來，新聞集團和雅虎就已經開始密談MySpace和雅虎的合並事宜，當時的合並方案是新聞集團用MySpace換取雅虎25%股份。不過，微軟的介入顯然讓三方關系發生了變化。

　　除了新聞集團，還有分析師認為，康卡斯特、維亞康姆和通用電氣也將可能加入競購。

　　而針對是否會接受第三方報價的問題，正在對微軟報價進行評估的雅虎也對此作出回應，表示會對所有請求都作出評估。

　　不過多數分析師認為，雖然可能會付出更高的代價，但鑒於有財力與資格同微軟展開競購的公司實在屈指可數，微軟可能將在此次收購中獲勝。

　　針對外界的種種質疑，微軟CEO史蒂夫·鮑爾默將在4日作出回應。鮑爾默和CFO克裡斯·裡德爾(ChrisLiddell)將於北京時間2月4日晚召開一次財經分析師會議。考慮到微軟剛剛宣布報價446億美元收購雅虎，幾乎可以肯定雅虎將成為此次會議的一個重點。

　　分析師認為，微軟可能公布的信息包括：雅虎對微軟收購方案的最新回應；有關交易對微軟財務影響的更多細節；如果雅虎拒絕收購請求，微軟下一步將采取何種措施。此外，微軟還可能提醒雅虎股東和管理者，該公司並不會永遠等待下去。

　　不過，在雅虎管理層對微軟的惡意收購不滿的情況下，微軟可能提高報價。一位消息人士透露，『微軟或許會贏得這場收購戰，但可能會付出更高的代價。』

　　微軟雅虎微軟＋雅虎谷歌

　　收入580 70 650 166

　　毛利潤462 41 503 99

　　業務費349 34 383 115

　　純利潤169 6.6 176 42

　　僱員(人)78565 13300約90000 16805

　　市值3030 256 3286 1760

　　早報記者曹敏潔

　　盡管微軟對雅虎的並購還沒最後落實，但是一旦收購協議達成，未來雅虎海外資產，其中包括阿裡巴巴旗下的雅虎中國將如何處置也成為外界關注的焦點。對此，微軟CEO鮑爾默暗示，計劃接手雅虎全部資產，但海外投資暫維持不變。在2月1日回答分析師提問時，鮑爾默表示，雅虎對外的投資權益不會有任何變化，『雅虎日本和日本軟銀都在使用雅虎的品牌，中國的阿裡巴巴也存在類似問題。我想，我們基本的策略是收購雅虎的全部股權，因此雅虎的對外投資權益不會有任何變化。但我相信，隨著微軟的介入不斷加深，我們會有更多的想法。』鮑爾默說。

　　不過，阿裡巴巴集團相關負責人昨天拒絕就此發表任何評論。

　　2005年8月，阿裡巴巴集團宣布收購雅虎中國(後改名『中國雅虎』)全部資產，並獲得雅虎10億美元投資，同時雅虎獲阿裡巴巴集團40%的股權和35%的投票權。

　　目前，阿裡巴巴集團董事長馬雲將雅虎中國的發展方向定位為一個在線網站建設工具和多功能電子商務平臺。