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導語:國外媒體今天發表分析文章稱,微軟放棄收購雅虎帶來了一個兩敗俱傷的結果,作為兩家公司共同的敵人,谷歌有望從中獲益,變得更加強大。
谷歌漁翁得利
為了在網絡廣告市場向谷歌發起更強勁的挑戰,微軟今年1月31日出價每股31美元洽購雅虎,但遭到了後者的拒絕。經過長達數月的接觸,盡管微軟將收購報價提高至每股33美元,但仍然未能同雅虎達成一致。最終,微軟於今年5月初宣布放棄收購。微軟的本意是通過收購雅虎打擊谷歌,但最終的結果卻是為谷歌搶佔更多市場份額鋪平了道路。
雅虎周四宣布終止與微軟之間的所有談判,並同谷歌簽署了一份非排他性搜索廣告合作協議。行業分析師認為,雅虎選擇與谷歌合作,意味著承認谷歌的搜索廣告技術更勝一籌,因此可能會推動廣告客戶將更多廣告預算轉向谷歌。由於對谷歌過於有利,這一交易可能會遭到美國司法部和其它監管部門的嚴格審查,以避免谷歌在搜索廣告市場獲得太多控制權。
根據市場研究公司eMarketer公布的數據,谷歌在美國搜索廣告市場佔據了75%的份額,遙遙領先於其它競爭對手。雅虎僅佔據了9%的份額,但仍然排在第二位。盡管谷歌和雅虎都聲稱這一交易不會削弱競爭,但它們仍然決定將協議生效時間延長三個半月,給美國政府審查留出更多時間。
微軟雅虎兩敗俱傷
對於谷歌來說,更為重要的是,與雅虎建立合作伙伴關系意味著微軟失去了一件有價值的『武器』。由於收購雅虎失敗,微軟的處境又回到了從前。微軟的首要任務是扭轉網絡業務持續虧損的局面,以及在高速增長的互聯網廣告市場縮小同谷歌的差距,但要實現這一目標將非常困難。
本周五,谷歌股價在納斯達克大漲18.56美元,報收於571.51美元。與此同時,微軟也上漲83美分,報收於29.07美元。由此可以看出,投資者並不希望微軟收購雅虎,因為收購價格過高,而且雅虎深陷困境。在雅虎方面,股東一直希望微軟以每股33美元的價格收購雅虎,但這種希望周四徹底落空。微軟已經明確表示,不再對收購雅虎感興趣,即使雅虎接受每股33美元的報價。
受此影響,雅虎股價周五盤中一度大跌1.77美元,跌幅達7.5%,最終報收於23.47美元,這是微軟提交收購報價以來的最低收盤價。按照這一股價計算,雅虎的市值約為323億美元,比微軟的收購報價低29%。2006年1月,雅虎股價曾經漲至37美元,這也是雅虎董事會希望的收購報價。
收購雅虎失敗,並不會給微軟帶來太大影響,因為該公司絕大部分營收和利潤都來自於桌面軟件。在這一領域,微軟仍然是絕對的霸主。但為了盡快提昇業績,安撫不滿的股東,雅虎只能轉向谷歌尋求幫助。根據協議,雅虎將在主站及美國和加拿大合作網站的搜索結果中投放谷歌廣告,雅虎有權決定谷歌廣告的投放位置和方式。
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雅虎的絕望之舉
雅虎預計,這一交易每年可為其增加2.5億美到4.5億美元的運營現金流,以及8億美元的營收。雅虎還表示,如果公司控制權發生變更,任何一方都可以選擇終止協議。如果這種情況在未來24個月內發生,雅虎需要向谷歌支付2.5億美元的違約金。由此可以看出,雅虎並未完全關閉其它潛在交易的大門,包括微軟收購。
大多數分析師都認為,這是雅虎的絕望之舉。用不了多長時間,大部分廣告客戶都將轉投谷歌,因為谷歌擁有更好的搜索廣告技術。德意志銀行分析師傑蒂爾·帕特爾(Jeetil Patel)明確表示,雅虎將搜索廣告業務外包給谷歌,是互聯網行業最糟糕的戰略行動之一。ThinkPanmure分析師威廉·莫裡森(William Morrison)也表示,通過深入雅虎網站,谷歌將更加了解搜索請求和廣告之間的關系,從而進一步改進自己的廣告算法,吸引更多新客戶。
雅虎選擇與谷歌合作,還令分析師對於雅虎聯合創始人、CEO楊致遠提出的復興計劃提出了質疑。在雅虎的復興計劃中,一個重要的戰略就是使雅虎成為廣告客戶的『必買品』。顯而易見,與谷歌合作與這一戰略衝突。Cantor Fitzgera分析師德裡克·布朗(Derek Brown)表示:『我們不由對雅虎的長期戰略及市場定位提出疑問。』
在今年8月1日召開的股東大會上,雅虎股東將有機會表達自己對董事會和管理層的不滿。今年5月中旬,美國億萬富翁、激進投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)發動了旨在促成微軟收購雅虎的代理權爭奪戰。他提名了十位雅虎董事候選人,希望用他們取代現有雅虎董事會,以推動雅虎接受微軟收購報價。在股東大會上,理權爭奪戰的成敗將會見出分曉。到目前為止,伊坎還沒有就雅虎與谷歌合作發表評論。
微軟仍可能收購
楊致遠和雅虎總裁蘇珊·德克爾(Susan Decker)為自己的決定進行了辯護,他們表示,通過與谷歌合作,雅虎可以更好地在高速增長的互聯網廣告市場把握機會。業內人士預計,2008年全球互聯網廣告市場的總產值將達到400億美元,2011年將增至750億美元到800億美元。
放棄收購之後不久,微軟向雅虎提交了一份替代交易方案,但同完全收購後者無關。微軟平臺和服務部門總裁凱文·約翰遜(Kevin Johnson)周五在發給員工的電子郵件中稱,微軟曾出價80億美元收購雅虎16%的股份,以及出價10億美元收購雅虎搜索業務並接管業務運營。微軟提交的方案還包括營收共享合作伙伴關系,依據一項為期三年的更優搜索廣告價格保證條款,雅虎每年可以增加10億美元運營利潤。
約翰遜表示:『非常不幸,雅虎選擇了完全不同的交易。雅虎昨天發表的聲明,意味著美國90%以上的付費搜索廣告市場落入了谷歌手中,整個市場的競爭性將大幅下滑。不管雅虎做出了什麼樣的決定,我們都將繼續執行網絡服務和廣告戰略。』消息人士透露,盡管雅虎已經選擇同谷歌合作,但微軟仍然願意就替代交易方案同雅虎進行談判。一些分析師和投資者也認為,微軟最終會再度啟動對雅虎的收購,但收購價格將低於每股33美元。