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1月10日,同方股份(600100.SH)發布公告,擬通過現金支付和發行股份購買壹人壹本100%的股權及募集配套資金。本次交易擬購入資產的預估值約為13.68億元,溢價接近5倍。公告一出,引發了各方熱議。
令人疑惑的是,壹人壹本在產品銷量和市場份額、技術和專利數量上的描述都與實際情況有所出入,僅靠“誇海口”和做廣告,是否能讓產品在激烈的市場競爭中脫穎而出,同方股份的大手筆收購能否獲得相應回報?
對於收購意圖和進展,1月22日同方股份董秘辦一位工作人員對中國資本證券網表示,移動互聯是未來趨勢,同方收購壹人壹本是完善與整合產業鏈的舉動,布局移動互聯終端,希望能與現有的產業產生協同效應。現在公司正在全力推進收購,還在審計和評估過程中,如果有任何進展會發布公告披露。並購之後,新推出的產品肯定也是平板電腦,對於何時發布新產品還不清楚,目前只是在收購階段。
銷量和市場份額
“誇大其詞”?
據此前媒體所報道,壹人壹本COO方禮勇曾介紹稱,“截至2012年底,E人E本平板電腦累計銷售已超50萬臺。”壹人壹本總裁蔣宇飛亦介紹,壹人壹本過去三年累計銷量約為50萬臺。
然而,根據《同方股份發行股份和支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》(下稱《預案》),壹人壹本2010年、2011年和2012年的營業收入分別為17,811.41萬元、55,887.36萬元和57,394.78萬元。
中國資本證券網實地走訪了中關村E人E本專賣店後得知,如果按公司采購的標准且數量較多(50臺以上),正價為4980元的最新款T6可以4600元的價格購買到,如果個人購買,可以最低每臺4700元的價格買到。
假設以每臺4500元的價格計算,則壹人壹本2010年、2011年和2012年的平板電腦銷量分別為12.75萬臺、12.42萬臺和3.96萬臺;即使以每臺4000元計算,2010年、2011年和2012年的銷量也僅為14.35萬臺、13.97萬臺和4.45萬臺,累計不超過33萬臺,與壹人壹本高管所言的“50萬臺”相差甚遠。
此外,《預案》還指出,根據國內統計機構易觀智庫發布的《2012年第3季度中國平板電腦市場季度監測報告》中的最新調研數據顯示,2012年Q3中國平板電腦市場中,苹果iPad佔據了71.42%的市場份額,聯想、壹人壹本則分居二、三位,領先於面向廣大消費市場的三星、宏基、華碩等IT巨頭。
報告特別指出,作為商務平板電腦的典型代表,壹人壹本銷量在商務平板電腦的市場份額中佔比達到41.07%,穩居首位。
然而,根據IDC(全球著名的信息技術、電信行業和消費科技諮詢顧問和活動服務專業提供商)的《全球平板電腦市場季度跟蹤報告》,2012年第三季度中國平板電腦市場份額排名前五的依次是苹果、聯想、三星、華為和臺電。其中,苹果佔據市場份額的73.5%,聯想9.9%,三星5%。
國內另一家市場研究機構ZDC(中關村在線成立的“互聯網消費調研中心”的簡稱)出具的《中國平板電腦市場研究報告》中顯示,2012年中國平板電腦市場品牌關注比例前三名分別為苹果、三星、聯想,E人E本僅位於第十名。
在資深IT諮詢機構Gartner(全球最早的信息技術研究和分析機構)的報告中,也鮮少見到過壹人壹本的名字。
如此鮮明的不一致令人疑惑,亦不知道壹人壹本市場份額穩居第一的“商務平板電腦市場”到底包含了哪些品牌。
北京一位計算機軟件行業的券商研究員告訴中國資本證券網,E人E本電腦一年銷量約為 10萬-20萬臺,整個市場為1000萬臺。同方收購壹人壹本的價格不便宜,平板市場也不好做,收購之後,短期內平板電腦市場不會有太大變化,市場格局很難改變。
專利數量與宣傳不一致
營銷僅靠“吹牛”?
根據《預案》,壹人壹本經過多年的深入研發,在技術方面逐步形成了獨特的核心競爭力,壹人壹本獨家擁有100多項專利技術,其中40項為發明專利,原筆跡數字書寫技術相關專利近50項,適應了中國人的書寫習慣和需求,同時也是現今平板電腦市場上將原筆跡數字書寫技術與辦公應用結合的最好的產品,具備全球領先性。
然而,中國資本證券網在國家知識產權局的“專利檢索”中查證發現,北京壹人壹本信息科技有限公司的專利總共63條,其中發明專利27條,實用新型專利21條,外觀設計專利15條,與此前所聲稱的專利數量相距甚遠。
壹人壹本主打的原筆跡數字書寫技術在市場上有競爭力嗎?北京一位券商TMT行業研究員對此不置可否,並對中國資本證券網表示,在平板電腦市場上,有競爭力的企業如苹果、三星,都是力求成體系、以覆蓋全產業鏈為目標,僅僅推出一項新技術,很難做起來。要賣得好,得有市場佔有率纔行。
中國資本證券網於1月22日致電了同方股份董秘辦,對方表示,同方收購壹人壹本,的確看中的是對方的原筆跡數字書寫技術,這一技術是壹人壹本所獨有的核心技術,因為手寫畢竟是傳統,要將此發揚光大。
中國資本證券網在E人E本專賣店得知,最新款T6的寫字功能只能用E人E本原配的手寫筆完成,如果筆不小心弄丟,新買一支的價格為240元。而定價為4980元的E人E本,相比3000-4000元的苹果IPAD和三星Galaxy Note,價格並沒有相對優勢。
壹人壹本COO方禮勇曾指出,壹人壹本的產品一直定位給特定用戶——高端的商政用戶,這些用戶手寫要求更加急迫。公司董事長杜國楹認為,壹人壹本選擇60後人群為核心用戶群,60後本身就是一個巨大的市場,人群有幾千萬之多。
然而,到現在來看,60後人群已經至少52歲以上,這批人群中的小范圍商務人士距離退休時間或許已經不久,而廣大70後、80後年輕人早已習慣觸摸屏鍵盤輸入,憑借手寫輸入這一賣點進駐60後也許是個好主意,但壹人壹本能靠此走多遠,未來幾年市場還有多少?
而用13億買壹人壹本價格是否合理?上述董秘辦工作人員表示,13億只是預估值,是由第三方機構出具而來,現在收購都是這麼做的,壹人壹本的市盈率處在行業的平均水平。