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聯想集團CEO楊元慶
聯想集團宣布收購IBM低端服務器業務,交易總價為23億美元。交易對於雙方而言,都是利好,但獲益最大的是聯想集團。這次交易不但進一步擴大了聯想集團的營收規模,最為重要的是,還將快速提昇該公司的淨利潤率。
交易細節
根據兩家公司簽訂的協議,23億美元收購價中包含20.7億美元現金和向IBM定向發行1.82億股聯想集團股票。同時,IBM將有7500名正式員工以及1500名合同員工加入聯想集團。
收購協議涉及的硬件產品包括『System x』、『BladeCenter』、『Blade』、『Flex System』、『Pure Flex』產品、Blade Network Technology等,相關的知識產權也都歸屬於聯想集團。在5年內,聯想集團還有權利使用這些品牌。
聯想集團通過此次並購,將佔有全球14%服務器市場份額,並成為第三大服務器廠商。聯想集團CEO楊元慶預計,通過此次收購,公司每年將增加50億美元營收。
楊元慶表示,對收購價格很滿意。『我們覺得拿到了很好的資產,包括它的品牌、技術、客戶,會讓我們在服務器領域有一個很好的開始。』
目前,交易得到雙方董事會批准,但仍然需要通過監管部門的審查。楊元慶對通過審查表示樂觀,並預計交易將在幾個月內正式完結。
楊元慶坦言,目前還沒有對服務器業務的發展作出更為詳盡的計劃,但是公司對這部分業務的前景很有信心。楊元慶說:『在這個領域實際上競爭不如PC那麼激烈。我們一定能夠把它做成一個非常成功的業務。』
聯想集團今天上午9時起在港交所停牌,該公司將於1月24日上午9時起復牌。
交易契機
去年春天,IBM已經就出售低端服務器業務,與聯想集團展開了初步談判。但由於雙方未能就價格達成一致,導致談判破裂。有報道稱,聯想集團對該業務的估值不足25億美元。低端服務器主要是指X86架構服務器,這類服務器通常使用與PC一樣的處理器。
在出售計劃擱淺之後,IBM在去年8月宣布將對X86服務器投入10億美金的創新和研發經費。這一計劃曾被外界看做是IBM將不再出售這部分業務的一個重要信號。
不過,隨著硬件業務在過去幾個季度的表現乏力,以及IBM有意加強雲計算業務,甩掉低端硬件業務逐漸成為了公司內部的共識。
根據IBM最新一季度的財報,包括低端服務器業務在內的IBM系統和科技集團部門營收為43億美元,同比下滑26%。
雖然IBM的X86服務器業務在其公司內部是一項利潤率最低的業務,但是對於聯想集團而言,這部分企業級業務的利潤率要遠高於PC業務。相關數據顯示,IBM這部分服務器業務的毛利率超過20%。
在聯想集團的發展規劃中,提高淨利潤率一直是一項重要的指標。聯想集團CEO楊元慶曾在2012年11月的一次財報會議上承諾,公司未來兩三年內的淨利潤率或者稅前利潤率至少提高一個百分點,而收購IBM的X86服務器業務將有利於該公司實現這個指標。
一家公司急於賣掉利潤低的業務,而另一家公司則迫切希望接盤,當價格問題談攏之時,交易的達成就變得水到渠成。
交易影響
IBM歷史上已經多次采取激進的業務調整策略,僅保留增長潛力更大、利潤率更高的業務。2005年,IBM將個人電腦業務出售給聯想集團,隨後增強了高利潤率的軟件和諮詢業務。如今,出售低端服務器業務也符合該公司一貫的經營策略。
雖然不斷斥巨資回購股票並支付高額股息取悅投資者,但IBM的股價已經長期萎靡不振,甩掉低端業務同樣也有利於該公司進一步提高毛利率,這或許能給股價上漲帶來動能。
交易的最大受益方無疑是聯想集團。聯想集團目前已經是全球最大的PC廠商,雖然該公司的智能手機和平板電腦業務發展順利,但是截止目前對於公司的利潤貢獻有限。至少在短期內,收購舉措將會直接拉昇聯想集團的盈利。
摩根大通昨天表示,收購IBM低端服務器業務,對聯想集團而言是個重大變革,有望改善該公司利潤,可能推動2016財年盈利增長18%。
稍早前,瑞士信貸在一份投資報告中預計,聯想集團2015財年盈利將增長20%,同時由於可能收購IBM服務器業務,可支持聯想集團每股盈利額外再增長12%。
聯想集團對企業級業務寄予厚望,先後打出了一系列組合拳,其中包括:推出了獨立的ThinkServer服務器品牌;與EMC組建存儲合資公司;收購美國軟件公司Stoneware等。聯想集團目前還組建了企業級業務集團。
市場研究機構Gartner的數據顯示,2012年,IBM在低端服務器收入市場份額排名第三,排在惠普和戴爾之後。2012年IBM在低端服務器市場的收入份額從2011年的16.4%降至15%。惠普的份額從35%降至32.4%,戴爾則從21.8%降至21.4%。
若聯想集團成功收購了IBM服務器業務,就可能會成為惠普和戴爾在服務器領域的一大競爭對手。在個人電腦市場上,聯想集團已經將惠普和戴爾這兩個美國公司甩在身後。在低端服務器領域,這樣的情況未來可能再次上演。
對於服務器業務,聯想集團的高管們曾表示,到2015年,希望公司可以成為全球服務器前三名,市場份額達到10%。現在,憑借收購,他們提前一年實現了目標。