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5月22日消息,高盛今天發布投資者報告,預計中國電信行業重組將於北京奧運會間啟動,並建議投資者買入可能從重組中獲益的聯通和網通。
下面為報告的主要內容:
最近有消息稱,受四川地震影響,中國電信業重組可能推遲。但高盛認為,電信重組將於北京奧運會之間啟動,而不是2008年第四季度或2009年第一季度。高盛的這一預測主要基於兩方面的原因:首先,中國聯通董事長常小兵上周五表示:『我們相信不會等待太久,就會見到重組的最終結果』;其次,工業和信息化部副部長奚國華本周早些時候在接受采訪時表示,四川地震不會對電信重組進程造成影響,電信重組將順利進行。
常小兵和奚國華都沒有就電信行業重組具體時間發表評論,但高盛認為,這是電信重組方案即將公布的官方暗示。一些投資者擔心,四川大地震可能會延緩電信重組的進程,但奚國華已經明確否認了這一觀點。高盛在此前發布的報告中稱,重組將是一個漫長的過程,可能需要三到四個月的時間。
這一過程包括上市公司股票停牌(等待發布聲明,可能需要數天到數周時間)、發布通知(聲明公布後21天內)、特別股東大會投票(發布通知後不超過14天)、以及完成剩餘法律流程(需要一個月以上的時間)。高盛認為,啟動重組的最佳時機為今年6月中旬,這樣上市公司特別股東大會可於奧運會之前召開,並於第三季度末結束。
另一種方案是,上市公司於今年7月之前停牌,特別股東大會在奧運會之後召開,並於今年第四季度中旬結束。如果在奧運會之後啟動重組(例如今年9月),要想在年底之前完成,時間將非常緊,高盛認為幾乎不太可能。根據業界流傳的最新重組方案,常小兵目前為新中國聯通的籌備組組長,未來將成為新聯通掌門人;現中國網通董事長張春江則遷任重組後的中國移動黨組書記,而現中國移動董事長兼CEO王建宙將仍留在新移動,可能負責新移動的具體管理工作;重組後的中國電信則由王曉初擔任董事長,由尚冰擔任總裁。高盛仍然認為,人事變動是重組方案遲遲未能公布的最後瓶頸。
自四川大地震發生以來,受重組可能推遲的影響,電信運營商的股價受到了一定程度的負面影響。高盛認為,現在是一個很好的買入機會,特別是買入可能從電信行業重組中受益的中國聯通和網通。
高盛對中國移動股票的評級為『中性』(Neutral),目標股價為135港元;對聯通評級為『買入』(Buy),目標股價為18.9港元;對中國電信評級為『中性』,目標股價為5.5港元;網通評級為『買入』,目標股價為27.5港元。