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日前,去哪兒向美國證券交易委員會提交招股說明書,去哪兒擬在紐約證券交易所上市,代碼為“QUNR”,融資額最高不超過1.25億美元。然而去哪兒IPO計劃一出,被業界質疑其累計虧損高達1.5億元人民幣,甚至還向百度借款。去哪兒表示,目前為靜默期,不作回應。
昨日從消息人士處獲悉,去哪兒累計虧損1.5億元,與給員工發期權產生的費用有關,而向百度借款因賬上現金多是美元,於是通過借款以美元換人民幣。
盡管如此,業界依舊對去哪兒按服務績效付費服務的盈利模式提出隱懮。
2011年7月百度認購去哪兒1.8億股普通股,在去哪兒總股權中所佔比例為62.01%。去哪兒將在協議的初始期限內與百度分享超過雙方協議基准營收額19.1億人民幣之上的收益,19.1億元以內的全部收入歸去哪兒所有,超出部分的76%歸百度所有。
有分享也有借用。日前去哪兒向百度借了人民幣5000萬。消息人士透露,這是因去哪兒賬上現金多是美元,於是通過借款方式,以美元換人民幣。隨著業務規模越來越大,人民幣資金周轉的需求將越來越大。去哪兒把美元抵押給百度,百度把人民幣抵押給去哪兒,兩者互相抵押不收利息。
值得注意的是,去哪兒2012年虧損9100萬人民幣,而2011年和2010年營收分別為2.624億人民幣和1.239億人民幣,虧損分別為4600萬人民幣、440萬人民幣。
對於累計虧損1.5億元人民幣,消息人士指出,主要是給員工發期權產生費用,按照美國會計准則,將期權費用當成當期成本計入支出產生的費用,而不是運營虧損。由於行權價格只是0.01美元,象征性收費,在賬面上產生支出很多。百度作為去哪兒大股東,不希望去哪兒發太多期權,但員工需激勵,於是去哪兒把期權價格拉低,保障員工積極程度。
“從會計學來講,期權並到費用裡,借方是借費用,貸方是銀行存款的減少。按照美國今天的金融估值模型,形成期權費用,計入到損益表,這樣去哪兒的虧損就比較大,虧損主要部分由期權費構成。2011年、2012年和2013年上半年這兩年半期權費用共7500萬元人民幣。”消息人士指出。
“去哪兒招股說明書透露其主營收入源於按服務績效付費服務,期權或有影響,但不能作為累計虧損的全部解釋,去哪兒僅是搜索平臺,其交易還是在各大OTA自己網站上,去哪兒此前推出TTS模式想攔截客戶數據和交易,卻一度受阻,因此尋找有核心競爭力的盈利模式纔是去哪兒未來盈利的關鍵。”華美首席知識專家趙煥焱認為。